新股中粮工科市值估值分析

  中粮工科是为小麦、稻米、油脂、玉米及饲料加工行业、粮食物流行业、农产品储 藏行业、冷链仓储物流等行业的工程建设项目提供多样化服务的综合性设计咨询单位和 工程承包商，也是粮油设备制造业领先的制造商，为客户提供工程前期咨询、规划、 设计、工程承包、系统交付、设备制造等专业化高质量的全程服务。

  公司拥有农粮加工 行业种类齐全的高等级业务资质，是我国粮油及冷链等领域一流的综合性工程服务商及 设备制造商。公司主要营业业务大致上可以分为设计咨询、机电工程系统交付和工程承包等专业工程服务业 务板块以及设备制造业务板块。其中设计咨询、机电工程系统交付和工程承包业务板块 涵盖粮油及冷链领域的专业工程服务项目，同时公司还承接部分民用建筑规划设计业务及冷 链领域延伸的冰雪工程建设项目，设备制造业务板块包括磨粉机、高方筛、烘干设备、榨油 设备等粮油加工设施的制造。

  中粮工科建立了“总部+区域”一体化的管理经营模式，公司下属全资或控股公司 包括无锡工科、武汉科研、西安国际、华商国际、郑州科研等专业工程服务企业，及无 锡装备、张家口装备、南皮装备、茂盛装备等粮油设备制造公司，业务全方面覆盖我国农 产品主产区及主销区。公司专业工程服务业务包括设计咨询、机电工程交付及工程承包， 主要覆盖粮食仓储、大米加工、面粉加工、生化加工、油脂加工、冷链物流仓储等领域；设备制造业务的基本的产品包括磨粉机、高方筛、烘干设备、榨油设备等，形成了丰富全 面的产品矩阵，能够满足大、中、小型粮油食品加工企业及粮食物流仓储企业的多元需 求。

  中粮工科为客户提供包括设计咨询、机电工程系统交付及工程承包在内的专业工程 服务，项目类型覆盖粮食仓储、大米加工、面粉加工、油脂加工、生化加工、冷链物流 仓储、特种冰雪及民用建筑等领域。

  （2）机电工程系统交付 机电工程系统交付主要为公司受客户委托，按照合同约定对粮油及冷链领域的工程 项目提供包括设计咨询，设备采购、安装、调试，及机电控制系统专业化施工等服务， 实现除土建施工部分以外项目主体的整体交付。

  （3）工程承包 公司工程承包业务主要根据业主单位的需求，按照合同约定对粮油及冷链等领域工 程项目涉及的可行性研究、设计、供货、施工、试运行（竣工验收）等实行全过程或若 干阶段的承包，并对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责。

  2、设备制造 公司设备制造业务的主要产品有磨粉机、高方筛、烘干设备、榨油设备等。

  1）国贸工程设计院2）河南工业大学设计研究院3）山东鲁商冰轮建筑规划设计有限公司

  1）瑞士布勒集团2）河北苹乐面粉机械集团有限公司3）三久股份有限公司4）日本佐竹株式会社

  公司主营业务大致上可以分为设计咨询、机电工程系统交付和工程承包等专业工程服务业 务板块以及设备制造业务板块。2018 年度、2019 年度和 2020 年度，专业工程服务在主 营业务收入中的占比分别为 89.64%、87.76%和 81.65%，设备制造业务在主要经营业务收入中的占比分别为 7.93%、10.06%和 16.39%。结合产品与收入构成，选取专业工程服务、 设备制造两大领域的上市公司作为可比公司具备拥有可比性。

  截至本招股意向书签署之日，公司及其控股子公司正在进行的作为被告且涉诉金额 在 100 万元以上的诉讼共 12 宗。其中，5 宗诉讼涉及关联方（关联方为涉诉项目业主）， 案件性质均为工程合同纠纷；7 宗诉讼不涉及关联方，包括 2 宗设计合同纠纷、2 宗设 备买卖合同纠纷、2 宗工程合同纠纷和 1 宗侵权责任纠纷。截至 2020 年 12 月 31 日， 前述 12 宗未决诉讼中，有 3 宗诉讼涉及冻结发行人资金，另有 1 宗涉诉金额为 100 万 元以下的诉讼涉及冻结发行人资金，冻结款项合计约 1.64 亿元。

  经公司初步测算，2021 年 1-9 月，预计实现营业收入约 100,000-110,000 万元，同 比下降约 5-13%；预计实现净利润约 7,200-7,700 万元，同比增长约 83-95%；预计实现 归母净利润 7,000-7,500 万元，同比增长约 79-92%；预计实现扣非归母净利润约 6,300-6,800 万元，同比增长约 94-110%。上述 2021 年 1-9 月财务数据为公司初步核算 数据，未经会计师审计或审阅，且不构成盈利预测。

  六、无风重点结论：中粮系上市公司估值都比较低，作为中粮系优质资产，发行人背靠中粮集团，业绩增速稳定有保障，如果估值足够低仍旧能吸引机构的配置，叠加创业板概念，短线亿左右估值，无风建议保持关注。

  温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是开盘后跌到这一个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算开高了跌到某个价位也不建议接盘。

  重要警告：本号本人不荐股，文章的主要内容属于个人操作心得的分享，仅供参考，所有观点不构成任何股票买卖依据！据此投资风险自理！本号不欢迎智商不平衡的人阅读和关注。返回搜狐，查看更加多